Es difícil y requiere práctica, pero puedes enseñarte a ti mismo. La mejor manera de entender la macro es elegir un producto, sentarse y tratar de comprender profundamente “por qué se mueven las cosas”. Luego, pruebe su teoría con la historia del mercado, si x, entonces, y si esa relación no sigue su intuición a través de la historia, intente explicar esas instancias y modifique su fórmula hasta que parezca que funciona. Tenga en cuenta que macro realmente se trata de comprender la oferta y la demanda de los flujos de inversión; intente comprender por qué las personas cambiaron sus opiniones sobre ciertos productos con el tiempo, no necesariamente sobre la predicción de los datos económicos del próximo mes. Comprender qué impulsa el ciclo económico también ayuda.
Al pensar por qué se mueven las cosas, ayuda a romper los flujos. Intente dividir en compartimientos a los participantes del mercado por su motivación para acceder a un mercado; luego puede tener una idea bastante clara de lo que el precio tiene que “hacer” para resolver el desequilibrio. Se trata menos de los datos de lo que la mayoría de la gente piensa, aunque los ciclos suelen ser coincidentes. Comprender por qué estas dos cosas son diferentes es un gran primer paso.
Una vez que comprenda esto, puede comenzar a profundizar: busque falacias ideales que no se puedan refutar y espere a que surjan estas grietas. El comentarista anterior hizo el comentario sobre las tasas de interés: este es un ejemplo perfecto de ignorancia colectiva de la historia que impregna un mercado. La mayoría de la comunidad inversora estaba ciega deliberadamente al hecho de que 1. las tasas de interés generalmente no comienzan a aumentar hasta unos meses antes de que la Fed comience a subir 2. incluso en los ciclos de caminata más dramáticos, el rendimiento total de mantener bonos a 10 años seguía siendo positivo debido a carry y 3. forwards ya estaban fijando un precio extremadamente agresivo para las tasas relativas a la historia. A pesar de esto, los inversores mantenían una posición corta muy cara (carry negativo). Cuando finalmente se dieron cuenta de esto, después de que el catalizador de consenso (NFP de abril) no pudo inducir ventas marginales adicionales (¿de quién?), Las tasas se recuperaron previsiblemente a donde están hoy. Este prisma para el análisis combina la primera estrategia a largo plazo de mapear los fundamentos, combinada con tratar de comprender los flujos y encontrar una gran falacia intelectual comúnmente sostenida. Hay muchos ejemplos cada vez más grandes de problemas similares.
Haga esto en el transcurso de un año, documente claramente sus hipótesis y por qué funcionan o fallan, y luego trate de aprender de sus errores. Al principio se sentirá imposible, pero con el tiempo será más fácil. Después de 2-3 años de hacer esto y observar el mercado, si es deliberado en su proceso, comprenderá dónde y cuándo tiene “ventaja” y dónde no.
Una vez que tenga un proceso para encontrar oportunidades, puede comenzar a construir un marco de gestión de riesgos. Comprenda cuál es la reducción típica dentro de su marco de tiempo típico y cuáles son sus propias limitaciones (ya sea autoimpuestas o impulsadas por la empresa). Intente crear una cartera de varios oficios no correlacionados. Desarrollar heurísticas de dimensionamiento y comercialización para preservar el capital. Sea muy estricto con estas reglas (umbrales de riesgo / recompensa, paradas, uso de opciones, etc.), hasta que tenga algo que funcione durante unos años. Una vez que desarrolle una “sensación” sólida, puede aflojarse y no ser tan reglamentado, pero comenzar es importante ser formulado en estas cosas, por lo que es prácticamente imposible que “explote”.
La parte final y más difícil de la macro es lograr la disciplina para no invertir o comerciar cuando sientas que no tienes ventaja. Todos los años se realizan intercambios “fáciles” y, por lo general, son claramente identificables si puede alejarse del ruido del día a día y centrarse en las tendencias más importantes que están surgiendo, y tener un nuevo capital para desplegar en ese momento. punto. Pero también es fácil dejarse atrapar por el aburrimiento debido a las malas oportunidades más que cualquier otra cosa, y tener una PNL deteriorada puede evitar que accedas al puñado de lay-ups cada año. La clave es descubrir tus propias fortalezas y debilidades y solo jugar con tus fortalezas. La belleza de la macro es que nunca TIENES que invertir, mientras que muchos participantes encerrados en mercados únicos no pueden permitirse el lujo de dejar de lado por mucho tiempo debido a la evaluación comparativa, etc.
Finalmente, hasta que se sienta cómodo haciendo las llamadas de 3 a 6 meses, no intente comerciar día a día. No es más fácil, y rápidamente perderá la perspectiva de “por qué” suceden las cosas, y comenzará a operar de manera algo aleatoria. Una vez que se sienta cómodo con su ventaja a largo plazo, puede concentrarse en oportunidades a corto plazo dentro de cambios seculares más grandes y mejorar su relación de nitidez mediante el uso de catalizadores, sentimientos, aspectos técnicos, etc. Pero las personas que comienzan a usar estos como el caso para construir ideas , en mi opinión, están invirtiendo el proceso, y si bien pueden tener éxito por un tiempo, esto generalmente no es sostenible sin el anclaje más fundamental que impulsa el proceso y a menudo se agotan.
También lea Alchemy of Finance cada 6 meses más o menos, obtendrá mucho más de eso cada vez que lo lea. Realmente es como Graham y Dodds para macro: sus ideas simplemente no son evidentes después de la primera lectura.
Por lo tanto, cualquiera puede hacer esto, pero requiere tiempo y disciplina, y es una experiencia humillante donde aprendes de tus errores más que cualquier otra cosa.
– Global macro trader en hedge fund, 7 años de experiencia