¿Es cierto que los roles cuantitativos de fijación de precios derivados se incorporan principalmente y ya no son esenciales las matemáticas avanzadas?

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Todavía hay grandes oportunidades para personas talentosas en precios y coberturas de derivados, y la cantidad de matemática avanzada necesaria no ha cambiado. Sin embargo, lo que se necesita es lo que yo llamaría fluidez matemática en lugar de habilidad.

Los quants derivados principales deben comprender y apreciar las matemáticas complejas, pero la construcción de buenos modelos derivados requiere una comprensión y habilidad más que pura habilidad matemática. Está más cerca de la capacidad de sobresalir en competiciones de matemáticas, como Putnam o Math Olympiad, que la capacidad de hacer progresos importantes en matemáticas puras; a la capacidad de intuir cuál debe ser la respuesta a problemas matemáticos aplicados que a la capacidad de probar teoremas sutiles.

Hace veinte años había más cuantos derivados, no más buenos. Hubo una demanda de personas que parecían y hablaban como quants para construir modelos de yo también cuyas ideas clave fueron tomadas de otras tiendas, para conectar modelos existentes a varios sistemas e interfaces y para construir modelos simulados para control interno e informes que no se utilizaron. para decisiones reales La gente intercambiaba muchas cosas que nadie podía ponerle precio o modelar, como derivados exóticos a muy largo plazo, para lo cual se necesitaban modelos que permitieran a las empresas hacer cosas imprudentes o abusivas.

Esencialmente, toda la demanda cuantitativa falsa se ha ido. Los modelos básicos para el control interno y los informes se han estandarizado, y se contratan programadores para integrarlos en nuevos sistemas o interfaces. Las cosas que nadie debería haber intercambiado, en su mayoría ya nadie las hace; y los viejos contratos han expirado, han sido novatados o las contrapartes desaparecieron.

Pero el comercio de derivados es más grande que nunca y las ganancias de los avances reales son mayores que en cualquier otro momento de la historia. No hay mucho uso para el tipo de teoría de precios derivados derivada estudiada en programas de ingeniería financiera, pero hay muchos misterios cuantitativos profundos sobre derivados para desentrañar en busca de tesoros. La mayor parte de la emoción en los niveles superiores de las finanzas cuantitativas ha pasado de los derivados a la gestión de cartera, del arbitraje matemático a la predicción y el arbitraje económico, pero eso se debe a que el primero ha crecido, no porque el segundo se haya reducido.